La inflación vuelve a poner en jaque la meta del 29% para 2026

Las proyecciones de distintas consultoras privadas anticipan que la inflación de octubre podría ubicarse entre el 1,6% y el 1,9%, en un escenario que vuelve a poner bajo presión la meta oficial de cerrar el año con una variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) cercana al 29%.

Después de registrar un aumento del 1,7% en agosto, las estimaciones privadas ubican la inflación de septiembre entre el 1,8% y el 2%. Para octubre, el comportamiento de los precios regulados, los combustibles y algunos factores estacionales aparecen como los principales elementos que podrían impedir una desaceleración significativa.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), correspondiente a agosto, había proyectado una inflación del 1,7% para septiembre y del 1,6% para octubre. Sin embargo, las mediciones realizadas posteriormente por consultoras privadas muestran números algo superiores.

Durante septiembre, las mayores variaciones habrían estado vinculadas principalmente con componentes estacionales. La indumentaria y algunos alimentos y bebidas encabezaron parte de los incrementos, mientras que para los próximos meses los analistas advierten que la dinámica de precios seguirá dependiendo de la evolución de los servicios y de los productos regulados.

En ese contexto, la economista Rocío Bisang, de GMA Capital, estima que el IPC de octubre alcanzará el 1,8%. Según explicó, además de los incrementos previstos en servicios regulados, como prepagas y transporte, será importante observar qué ocurre con los combustibles y cómo impactan las condiciones internacionales derivadas del conflicto entre Irán y Estados Unidos.

La especialista también señaló que deberán seguirse de cerca los posibles cambios relacionados con el régimen de Zonas Frías y su incidencia sobre las tarifas, en caso de que las modificaciones entren en vigencia durante este mes.

Un objetivo que exige una inflación cada vez más baja

Para alcanzar el 29% anual previsto en el proyecto de Presupuesto 2027, la inflación mensual debería mantenerse alrededor del 1,6% durante los últimos meses del año. Sin embargo, las proyecciones actuales muestran que ese escenario se vuelve cada vez más exigente.

Bisang consideró que, si septiembre finalmente se ubica cerca del 2%, las variaciones mensuales de octubre, noviembre y diciembre deberían ser incluso inferiores al 1,6% para alcanzar la pauta oficial.

La dificultad aumenta al considerar que noviembre y diciembre suelen presentar una dinámica estacional particular, vinculada al inicio de las vacaciones, las fiestas de fin de año y una mayor demanda de determinados bienes y servicios.

Por ese motivo, GMA Capital proyecta que la inflación de 2026 terminará alrededor del 30,5%.

Las consultoras también ven un cierre por encima de la pauta oficial

Las estimaciones de otras consultoras apuntan en una dirección similar.

Claudio Caprarulo, director de Analytica, calcula que la inflación de octubre rondará el 1,9%. Entre los factores que podrían impulsar el índice mencionó el efecto estadístico de la suba de los combustibles registrada en septiembre. Como contrapartida, espera una moderación en algunos precios estacionales, especialmente las verduras, que habían experimentado fuertes aumentos durante el mes anterior.

Manuel Cerdan, economista de Invecq, también proyecta una inflación cercana al 1,9% para octubre. En su análisis, el principal impulso provendría de los servicios públicos y privados, aunque la evolución de los precios estacionales podría modificar parcialmente el resultado.

Respecto de la posibilidad de cumplir con la pauta anual del 29%, Cerdan sostuvo que no se trata de un objetivo imposible, aunque sí representa un desafío considerable. Para alcanzarlo, el IPC debería promediar aproximadamente 1,55% mensual entre septiembre y diciembre.

El dato de agosto, con una variación del 1,66%, fue hasta ahora el registro mensual más bajo del año. Con las estimaciones actuales, Invecq calcula que 2026 podría finalizar con una inflación cercana al 30,5%.

Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, mantiene una previsión algo más moderada para octubre y calcula una variación del 1,7%. La cifra sería levemente inferior a la estimada para septiembre, que su consultora ubicó en el 1,9%.

Por su parte, Lucio Garay Méndez, economista de Eco Go, proyecta un incremento de entre 1,6% y 1,7% para octubre.

El especialista considera que algunos precios estacionales podrían comenzar a moderarse después de las subas registradas en septiembre por el cambio de temporada en indumentaria y los aumentos de determinadas frutas y verduras.

A esto suma otros factores que, desde su perspectiva, contribuyen a reducir las presiones inflacionarias: una actividad económica que muestra altibajos, salarios que todavía no recuperan completamente su poder adquisitivo y una relativa estabilidad cambiaria.

Garay Méndez también destacó el papel de las tarifas reguladas. Según su análisis, el Gobierno estaría realizando un mayor esfuerzo para contener el impacto de estos precios, entre otras medidas mediante la postergación de aumentos en las tarifas energéticas y de transporte.

El 30% aparece como una referencia cada vez más cercana

Con las estimaciones disponibles, la posibilidad de terminar 2026 con una inflación cercana al 30% comienza a aparecer como un escenario compartido por varias consultoras privadas.

Garay Méndez sostuvo que, al ritmo actual, el IPC podría cerrar el año alrededor de ese nivel. En ese sentido, consideró que la meta establecida en el Presupuesto no resulta especialmente elevada, aunque su cumplimiento dependerá de que se mantengan condiciones favorables durante los próximos meses.

El escenario plantea así un desafío para la pauta oficial: mientras las proyecciones privadas ubican la inflación de octubre entre el 1,6% y el 1,9%, alcanzar el 29% anual exigiría una desaceleración adicional durante noviembre y diciembre, justamente en un período en el que la estacionalidad suele ejercer presión sobre los precios.