La inflación de septiembre volvió a subir y pone presión sobre la meta anual del Gobierno

La evolución de los precios durante septiembre volvió a encender las señales de alerta sobre las proyecciones oficiales. Aunque el dato definitivo del INDEC todavía no fue difundido, los relevamientos realizados por distintas consultoras privadas coinciden en que la inflación habría acelerado respecto de agosto.

Las estimaciones preliminares sitúan el IPC de septiembre entre 1,8% y 2%, mientras que el mes anterior había registrado una variación del 1,7%. De confirmarse estos números, el objetivo de cerrar el año con una inflación del 29% contemplado en el Presupuesto 2027 requerirá una desaceleración mayor durante los últimos meses.

El escenario también se distancia de las previsiones incluidas en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el Banco Central, que había calculado una inflación de 1,7% para septiembre y de 1,6% para octubre.

Entre los factores que explican la presión sobre los precios aparecen los incrementos en productos y servicios regulados, los combustibles y algunos componentes estacionales. Sin embargo, el impacto varía según la medición de cada consultora.

Las proyecciones para octubre

Las previsiones privadas tampoco anticipan una baja pronunciada de la inflación durante octubre.

Desde GMA Capital, Rocío Bisang estimó una variación del 1,8%. La economista señaló que será importante observar el comportamiento de los combustibles, las consecuencias del conflicto entre Irán y Estados Unidos y los cambios vinculados con el régimen de Zonas Frías.

De acuerdo con sus cálculos, para alcanzar una inflación anual del 29%, el índice debería mantenerse alrededor del 1,6% mensual hasta diciembre. Sin embargo, la propia consultora proyecta que 2026 terminará con una inflación del 30,5%.

Una estimación similar surge de Analytica. Claudio Caprarulo prevé una inflación del 1,9% en octubre, mientras que Manuel Cerdan, de Invecq, también calcula un registro cercano al 2% y advierte que los servicios públicos y privados podrían aportar una parte importante de la suba.

Invecq estima, además, que la inflación anual podría ubicarse en torno al 30,5%.

Por su parte, Camilo Tiscornia, de C&T Asesores Económicos, plantea una perspectiva algo diferente y calcula un aumento del 1,7% para octubre, luego de haber estimado una inflación del 1,9% durante septiembre.

Qué necesita la inflación para llegar al 29%

El objetivo oficial implica un desafío importante para los últimos meses del año. Para cerrar 2026 con una inflación acumulada del 29%, el promedio mensual entre septiembre y diciembre debería ubicarse aproximadamente en 1,55%.

El dato adquiere mayor relevancia si se considera que agosto había sido, hasta ese momento, el mes con menor inflación del año, con un 1,66%. Si septiembre finalmente confirma un índice cercano al 2%, será necesario que los registros de octubre, noviembre y diciembre sean considerablemente inferiores para alcanzar la meta.

A esto se suma un factor estacional que suele ejercer presión sobre los precios durante el último tramo del año. Las fiestas, el inicio de las vacaciones y el aumento del consumo pueden generar mayores incrementos durante noviembre y diciembre.

Desde GMA Capital consideran poco probable que se produzca una desaceleración muy pronunciada en ese período.

Una mirada más moderada

Entre las estimaciones que plantean un escenario de menor inflación aparece la de Eco Go. Lucio Garay Méndez proyecta para octubre un incremento de entre 1,6% y 1,7%.

Según su análisis, algunos precios estacionales que habían aumentado durante septiembre podrían moderarse, mientras que la estabilidad del tipo de cambio y una recuperación todavía irregular de los salarios y de la actividad económica contribuirían a contener la presión inflacionaria.

También señaló como un elemento relevante la decisión del Gobierno de postergar determinados aumentos relacionados con las tarifas de energía y transporte.

El cierre de 2026, cerca del 30%

Con los números disponibles, la mayoría de las proyecciones privadas ubica la inflación de 2026 alrededor del 30%, ligeramente por encima del 29% contemplado en el Presupuesto 2027.

La diferencia entre ambas cifras no resulta significativa en términos anuales, pero refleja el desafío que implica sostener una inflación mensual cercana al 1,5% durante los últimos meses del año.

La evolución de los precios regulados, los combustibles y los factores estacionales será determinante para establecer si la inflación consigue volver a una senda de desaceleración o termina el año por encima de las previsiones oficiales.