Por segunda semana consecutiva el Banco Central (BCRA) mantuvo sin cambios la tasa de referencia de su política monetaria, la de la letra Lebac a 35 días de plazo, en 26,75%. El parate al proceso de alivio de tasas llegó después de ocho semanas seguidas de recortes decididos por la entidad conducida por Federico Sturzenegger y señaliza que las expectativas de inflación para los próximos meses todavía se resisten a encarrilarse dentro de los objetivos de la autoridad monetaria para este año y de la meta de inflación para 2017.
La autoridad monetaria mantiene a la tasa de referencia alrededor de 4 puntos porcentuales por encima de las expectativas futuras de inflación con el objetivo de llevar la inflación mensual al 1,5% o menos en el último trimestre del año y a entre 12% y 17% durante 2017. Esta semana el ministro de Hacienda Alfonso Prat-Gay se quejó por el efecto de las tasas altas sobre la actividad, pero el BCRA mantuvo la cautela con la inflación como primer prioridad.

A través de un comunicado, el BCRA mencionó los resultados de su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de septiembre distribuido ayer (ver pág.dos) como fundamento para su decisión de mantener la tasa sin cambios.

«Las expectativas para el nivel general de la tasa de inflación del último trimestre de 2016 se encuentran por encima del objetivo del Banco Central de 1,5% mensual o menor en dicho trimestre (…) Estos valores resultan similares a los obtenidos en el relevamiento del mes anterior, registrándose un incremento en la variación esperada para el nivel general de octubre (había sido de 1,7% en el relevamiento de agosto) y una disminución para el nivel general de noviembre (1,8%) y el núcleo de octubre (1,6%)», dijo.

También se refirió a las expectativas de inflación para el año que viene, todavía rebeldes en 20% frente a la meta que se autompuso Sturzenegger de una inflación punta a punta de entre 12% y 17% para 2017. «Más allá del claro proceso de desinflación materializado durante los últimos meses, las expectativas de inflación para el año 2017 mencionadas más arriba se ubican tres puntos por encima de la cota superior de la meta establecida del 12% al 17%», añadió.

«El BCRA seguirá manteniendo un claro sesgo antiinflacionario para asegurar que el proceso de desinflación continúe hacia su objetivo para este año de una inflación mensual de 1,5% o menor en el último trimestre y que las expectativas de inflación para 2017 disminuyan», concluyó.

La licitación de ayer captó casi $ 88.600 millones y empezó a modificar los plazos de las letras de cara a reducir la cantidad de especies en circulación de 36 a 9 en forma gradual de aquí a febrero próximo.

Se licitó un plazo menos que la semana pasada, mientras que la duración de los cuatro plazos más largos fue alargada entre 1 y 5 semanas. A partir del año que viene, la política monetaria tendrá como tasa de referencia al centro del corredor de Pases a 7 días de plazo y las Lebac con las que se regula la masa monetaria pasarán a ser licitadas una sola vez por mes, en lugar de cada semana. El objetivo del BCRA con esto es reducir la cantidad de plazos de Lebac que hay al mismo tiempo en el mercado y, así, aumentar la liquidez de esos papeles. Las intervenciones para manejar la liquidez del sistema se podrán hacer de todas formas en el mercado secundario, como lo hace en forma muy activa el BCRA.

El saldo de la colocación de ayer fue una reducción de la masa monetaria de $ 1799 millones, lo que sumado a las operaciones que hizo el BCRA en el mercado secundario en la última semana genera un efecto contractivo total de $ 3583 millones por operaciones con letras.

Fuente: http://www.cronista.com/finanzasmercados/Sturzenegger-mantiene-la-tasa-para-domar-expectativa-de-inflacion-20161005-0052.html