Con una lupa más grande, la ralentización de los precios -que no será lineal- se mantiene. En ese sentido, vale un recordatorio: en junio del año pasado, la variación había sido de 4,6%, mientras que en 2023 -con el cuarto kirchnerismo en el poder- se había registrado un 6%.

Un dato también destacable es que si bien el nivel general de suba mensual de precios fue 1,6%, en GBA fue de 2%, según el Indec.

“La variación interanual del IPC Nacional fue de 39,4%, registrándose catorce meses consecutivos de desaceleración en la comparación contra igual mes del año anterior. Esta variación interanual es la más baja desde enero de 2021″, cerró el ministro de Economía.

La división de mayor aumento en el mes fue Educación (3,7%), por subas en el valor de las cuotas de los servicios educativos. Le siguió Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles (3,4%), por incrementos en Alquiler de la vivienda y gastos conexos, por aumentos en alquileres y expensas a causa de la bonificación en la remuneración de encargados de edificio. Las dos divisiones que registraron las menores variaciones fueron Alimentos y bebidas no alcohólicas (0,6%) y Prendas de vestir y calzado (0,5%).

El último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central (BCRA) había proyectado una inflación de entre 1,8% y 1,9% para junio. El dato de la Ciudad de Buenos Aires marcó 2,1%, una aceleración de cinco décimas en terreno porteño, según informó oficialmente la semana pasada.

Esa misma encuesta entre bancos y analistas privados se había estimado que el piso de mayo (1,5%) no se romperá durante lo que queda de este año. El mejor mes, según informaron, sería noviembre próximo (proyectan para entonces un 1,5% como en mayo), aunque en el Gobierno son más optimistas y esperan variaciones más bajas. El mercado prevé que el año terminará con un aumento de precios del 27%.

En el avance de presupuesto, el Poder Ejecutivo pronosticó que este año cerrará con un tipo de cambio oficial promedio en torno de los $1229, un crecimiento del PBI de 5,5% y una inflación de 22,7%. Son cinco puntos menos de lo que estimó el mercado.

Vale recordar que Alberto Fernández y Cristina Kirchner cerraron su mandato en 2023 con una inflación de 211,4%, la más alta en tres décadas.

“Tarde o temprano, la tasa de inflación va a colapsar, porque la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario, les guste o no les guste a las bestias heterodoxas que habitan este país, que le arruinaron la vida a millones de argentinos”, dijo el Presidente la semana pasada en un discurso en la Bolsa de Comercio, luego de que la oposición aprobara varios proyectos de ley que ampliarán el gasto del Poder Ejecutivo. Milei anunció que vetaría las iniciativas y las judicializaría.

“Y, habiendo fijado la cantidad de dinero ya hace más de un año, nosotros sabemos que, para mitad del año que viene, la inflación va a dejar de existir. ¿Tendrá fluctuaciones? Sí. Podrá bajar más rápido o más lento en función de lo que hagan los degenerados fiscales. Pero, inexorablemente, va a colapsar», cerró.

El discurso presidencial se dio en días calientes para el dólar, que comenzaron con el fallo en contra de la Justicia de los EE.UU. contra la Argentina por la estatización de YPF, el final de la cosecha gruesa -pese a que queda un remanente para liquidar este mes-, y el avance justamente de proyectos de ley en el Congreso que -según el oficialismo- buscan aumentar el gasto y deteriorar el superávit fiscal, el eje de la estabilización del plan económico de Milei que sirvió para bajar la inflación y tranquilizar al dólar.

Sin embargo, algunos analistas estimaron también que la falta de acumulación de reservas justamente en el pico de la cosecha gruesa -lo que impedía una baja mayor del riesgo país- y un posible incumplimiento con las metas de reservas del Fondo Monetario Internacional (FMI) también hicieron ruido en el mercado.

El Fondo aún no aprobó la primera revisión del Programa de Facilidades Extendidas (EFF, por las siglas en inglés). En ese contexto, se venían conociendo críticas de la oposición política por el “dólar barato” -la más dura la hizo Cristina Kirchner, condenada por corrupción con prisión domiciliaria en su casa- y sobre la salida de divisas en el primer trimestre del año, que superó los US$5000 millones, según el Indec.

La opinión de los expertos

“Es mejor a lo esperado”, dijo el consultor financiero Federico Domínguez. “El BCRA capitalizado, las fuentes de emisión cerradas -superávit fiscal y cuasifiscal- y el fuerte control de la base monetaria en función de la demanda de dinero siguen sustentando la baja de la inflación”, dijo.

“Lo segundo a destacar es que el passthrough [el traslado a precios] por ajuste del tipo de cambio no se estaría observando, quebrando así una importante tendencia histórica”, afirmó el especialista.

“En un día en el que el dólar blue superó con holgura los $1300, donde los ruidos políticos continúan, un día en el que volvimos a tener un revés en el caso YPF, sin duda la inflación de 1,6% a nivel nacional es un dato más que positivo”, afirmó Elisabet Bacigalupo, economista de Abeceb, que señaló que el dato quebró la expectativa, a la baja, del mercado.

“Una cosa que queda muy en evidencia es que, pese a todos los ruidos, las anclas están funcionando, las expectativas de inflación están bastante ancladas y el pass through, que siempre nos preocupó en la Argentina ante cualquier ajuste del tipo de cambio, ya veníamos viendo que era más bajo de lo esperado en un contexto de apertura o mayor competencia externa, que generan un efecto disciplinador, y ante una demanda que parece que no está convalidando las subas de precios”, afirmó la economista de la consultora de Dante Sica.

“Obviamente, no se puede todavía cantar victoria. Hay que ver el rezago que puede tener en algún ajuste pequeño por el tipo de cambio, pero el dato de inflación en medio de tantos ruidos es un bálsamo”, dijo.

“La inflación minorista se aceleró solo en el margen durante junio, ubicándose por debajo de lo esperado”, dijo la economista de LCG Melisa Sala. “Con regulados que recobraron ritmo, habrá que ver cómo reacciona la dinámica inflacionaria a un dólar, eventualmente testeando la parte media-alta de la banda en el segundo semestre a raíz de una oferta más modesta y una demanda que se sostiene elevada. No obstante, una actividad que no despega con fuerza, la mayor apertura de importaciones y la percepción de un cambio de régimen en materia fiscal, son todos factores que seguirán actuando como contrapeso achicando (o demorando) el usual pass-through de una eventual depreciación del peso a precios”, cerró.