El nuevo título en moneda dura ofrece flujo periódico y vencimiento dentro del actual mandato. La clave es si el rendimiento justifica el riesgo argentino.
El Tesoro lanza un bono muy atractivo
Para muchos analistas, el principal atractivo del bono es su corta duración y el hecho de que todo el repago ocurre antes del cambio de gobierno de 2027.
Otro elemento diferencial es el pago mensual de intereses, algo poco frecuente en bonos soberanos locales. Este esquema genera flujo en dólares recurrente y puede resultar atractivo para inversores que buscan renta periódica, similar a un depósito en moneda dura, pero con mayor rendimiento potencial. En términos de retorno esperado, las estimaciones privadas ubican el rendimiento en niveles moderados dentro del riesgo argentino.
Por ejemplo, los analistas de Portfolio Personal Inversiones proyectaron que el bono podría rendir entre 6,5% y 7% en dólares MEP, mientras que los de Puente estimaron una posible una tasa cercana al 6% en el mercado local, apoyada en la liquidez en divisas y en la corta duration. Para inversores que hoy encuentran pocas alternativas en dólares dentro del país, ese rango luce competitivo frente a depósitos o instrumentos de muy bajo riesgo.
En tanto, Alan Versalli, analista de Research de Cocos, remarcó el hecho de que «el vencimiento cae dentro del mandato de la actual administración, buscando reducir la percepción del riesgo de crédito por parte de los agentes». Recordó que los BOPREAL con vencimiento a 2027 rinden 5,5% en dólares promedio, aunque se trate de riesgo BCRA en lugar de riesgo Tesoro. En este sentido, consideró posible que el bono salga a un precio entre u$s90,5 y u$s98,5 cada 100VN, lo que implica una yield de 7% a 6,5%.
Una opción intermedia
Desde PPI agregaron que la corta duration (alrededor de 1,6 años) lo ubica entre los bonos en dólares ley local más breves de la curva, lo que reduce sensibilidad a movimientos de tasas y volatilidad de precios.
En la práctica, eso lo convierte en una opción intermedia entre mantener dólares líquidos y asumir riesgo en bonos más largos como el AL29 o globales.
No obstante, el riesgo argentino no desaparece. El bono es ley local, depende de la capacidad de pago soberana y concentra el capital al vencimiento (estructura bullet), por lo que el inversor enfrenta el clásico riesgo de crédito país.
Además, su atractivo relativo podría cambiar si las tasas en dólares locales suben o si mejora el acceso argentino al mercado internacional con rendimientos más bajos en el futuro.
Fuente;https://www.ambito.com/finanzas/lanzan-nuevo-bono-dolares-2027-renta-mensual-es-una-buena-opcion-los-ahorristas-n6249000
